必一运动山西证券股份有限公司陈振志,周蓉近期对天味食物603317）实行钻研并揭橥了钻研告诉《24Q2淡季需求涌现较弱，线上渠道竣工高增》，本告诉对天味食物给出增持评级，方今股价为9.21元。

　　事情：公司揭橥2024年半年报，24H1公司竣工贸易收入14.68亿元，同比增加2.95%；归母净利润2.47亿元，同比增加18.79%；个中24Q2竣工贸易收入6.14亿元，同比裁汰6.80%；归母净利润0.71亿元，同比裁汰10.90%。

　　24Q2全部需求偏弱，食萃帮力线上竣工高增。分品类来看，24H1公司暖锅底料/中式菜品调料/腊肠腊肉调料/其他产物区分竣工营收4.91/8.87/0.33/0.54亿元，同比-10.1%/+11.6%/+21.4%/-0.4%。个中24Q2暖锅底料

　　中式菜品调料区分竣工营收1.98/3.92亿元，同比-22.9%/+4.7%，Q2为暖锅料古代淡季，公司暖锅底料短期承压。分渠道来看，24H1公司线%；个中24Q2线%食品，公司延续正在B端电商等渠道发力，食萃功绩增量，线上渠道上半年涌现亮眼。本年受宏观经济疲软影响，古代复调产物景气有所回落食品食品，公司踊跃安排筹划计谋，渠道端踊跃拓展增量，产物端接续深挖区域大单品，全部收入端涌现较为平定。

　　用度投放更为精简，赢余才干稳步提拔。公司24H1/24Q2毛利率为39.56%/33.33%，同比+3.33/+2.19pct。24H1公司出售/治理/财政用度率区分为14.4%/5.8%/-0.3%，同比+1.1/-1.2/+0.2pct，本年以后因为辣椒、油脂等原资料价值继下行，同时公司用度投放更为精准合理必一运动，归纳之下24H1公司净利率为16.8%，同比+2.2pct；24Q2投资收益为0.12亿元，同比-59%，Q2实质净利率秤谌同比+1.2pct，公司全部赢余才干稳步提拔。

　　产物&渠道持续完整，下半年旺季希望改观。本年以后公司正在产物&渠道上持续完整食品，网罗接续促进大单品政策，富厚地方韵味调味料等新品类；踊跃起色B端及电商交易等。固然二季度收入涌现有所放缓，随同进入下半年暖锅旺季，公司通过接续新品及营销增添，事迹涌现希望改观。

　　数据中央依据近三年揭橥的研报数据估计，华福证券童杰钻研员团队对该股钻研较为深切，近三年预测确切度均值高达87.39%，其预测2024年度归属净利润为赢余5.45亿，依据现价换算的预测PE为18.06。

　　该股近来90天内共有16家机构给出评级，买入评级10家，增持评级6家；过去90天内机构方针均价为14.29。

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